¿ETF o Fondo Indexado? ¿Cúal es la inversión más rentable?

Antes de profundizar en el estudio realizado, creo que lo mejor es aclarar los conceptos de qué es cada producto de inversión.

Allá voy :

ETF ( Exchange Traded Funds):

Es un fondo cotizado, que puede replicar un índice, una materia prima o una divisa entre otras muchas opciones. Estos se pueden adquirir como cualquier acción y cotiza como estas, en el horario del mercado en el que se encuentre y puedes comprar y venderlo cuantas veces quieras en el mismo día, en incluso colocar stops en tu operativa. Por ello, tiene una gran diferencia fiscal con respecto a los fondos indexados.

Fondo Indexado:

Es un producto que replica un determinado índice de la forma más exacta posible, por lo que compra los activos de la cartera en la misma proporción que se refleja en el índice y tan sólo realizan operaciones de ajuste si el índice cambia, comprará y venderá las acciones necesarias para guardar la misma proporción. Su operativa de compra y venta es la misma que cualquier otro fondo de gestión activa, se realiza a través de la gestora, pero sus comisiones son inferiores a los de la gestión activa porque no investiga posibilidades de inversión, solamente replica lo que hace un índice.

Su tratamiento es el mismo al resto de fondos de inversión, por lo que permite que no se tribute si se traspasa a cualquier otro fondo de inversión y sólo hay que pagar el IRPF en el caso de venta (reembolso) del fondo, mientras el ETF no funciona así y si se vende, aunque sea para adquirir otro ETF, ese montante tendrá que tributar a Hacienda.

Para nuestro estudio nos vamos a fijar en un ETF del S&P500 (Que es el índice de las 500 empresas de mayor capitalización de los Estados Unidos) y un Fondo Indexado que replique dicho índice.

Con ello, lo que buscamos comparar es tanto comisiones de gestión, de depósito, de compra y de venta, así como nos podría afectar a largo plazo el supuesto de tributación que hemos comentado, en los cambios de ETF, porque actualmente es una de las mayores diferencias entre la inversión en ETF o Fondo Indexado, lo relativo a la fiscalidad de estos productos.

El supuesto práctico que vamos a plantear para realizar la comparativa de estos productos será el siguiente:

Vamos a contemplar una hipotética situación donde un sujeto X comenzó a invertir con 20 años en el años 2000 y tiene pensamiento sacar esta inversión cuando tenga 40 años.

Por tanto, el sujeto invertirá durante un periodo de 20 años hasta 2019.

Los datos que utilizaremos al respecto serán que su inversión inicial es de 3000€ y posteriormente aporta cada año, a comienzos del año la cantidad de 1200€ cada año.

Estos son los diferentes supuestos con los que vamos a trabajar:

1. Solo invierte en un ETF del SYP500 anualmente durante los 20 años, sin hacer otra operación.

2. Solo invierte en el ETF del SYP500 pero transcurridos 10 años decide cambiar de un ETF  de Vanguard a AMUNDI porque le transmite mayor seguridad, por tanto, tributa a Hacienda.

3. Transcurridos 10 años de invertir en el ETF del SYP500 decide que este índice no subirá tanto como el europeo y decide cambiar su inversión a un ETF del EuroStoxx 50, por lo que tiene tributar antes de comenzar a invertir en este.

4.Decide invertir en el SYP500 pero a través de fondos indexados, entonces estudia a través de que compañía le es más interesante invertir por las comisiones de gestión de estas y se replantea entre Inbestme e Indexa.

Se plantearán las diferentes casuísticas, observando en cada una el capital final que retiraría al final del periodo de inversión, así como la rentabilidad media anual que le aporta cada producto de inversión, así como las decisiones de invertir en un fondo u otro beneficia o perjudica a la inversión, además del hecho de tributar o no antes del final.

Los datos utilizados para llevar a cabo los diferentes supuestos serán los expresados respecto al periodo de tiempo y cuantías a depositar por el Sujeto X.

Mientras que las rentabilidades anuales que se podrán observar, son las reales que ha habido tanto en el índice SYP500 como EuroStoxx50 en el periodo entre el año 2000 y 2019.

Logicamente las rentabilidades pasadas no asegura rentabilidades futuras, pero al ser la economía cíclica, nos puede dar una idea general de cómo va la tendencia.

Por otro lado, las comisiones usadas tanto para los ETF como para los Fondos son las extraídas de las páginas oficiales de estos. Y respecto a los ETF no tienen comisión de compra ni de venta porque usamos un ETF que a través del bróker DEGIRO no cobra dicha comisión. Sino habría que añadir a cada aportación aproximadamente una comisión de 2€+ 0,05% de la cantidad total de la operación.

Entre los datos que necesitamos se encuentran las comisiones que cobraran las gestoras tanto de los fondos indexados como de los ETFs que serán las que exponemos en estas tablas a continuación:

Por otro lado, dejamos aquí las rentabilidades que ha obtenido el índice S&P500 durante el periodo que estudiaremos y en la que basaremos la parte principal del estudio.

Por otro lado, también usaremos  los rendimientos de los últimos 10 años del EURO STOXX 50 para la casuística de cambiarse de fondo.

CONCLUSIONES:

Sujeto X invierte una cantidad inicial de 3000€ la cual, incrementa con aportaciones anuales de 1200€ anualmente, durante un periodo total de 20 años.

Cuando a sus 40 años decide retirar su capital, su cartera de inversión tendrá los diferentes valores:

COMPARATIVA DE TODOS LOS PRODUCTOS

Como podemos observar en este gráfico la opción de invertir en el ETF SYP500 es más rentable de todas las propuestas, seguida de invertir en el fondo indexado que replica este índice, pero con la entidad de Inbestme.

Estos nos hacen observar como las bajas comisiones de un ETF a largo plazo benefician mucho al pequeño inversor que gestiona su capital bursátil de forma activa.

No obstante, si nos fijamos en la línea amarilla que representa al ETF SYP500 que decide cambiar de un ETF a otro, a los 10 años, vemos mermada la rentabilidad cayendo a una tercera posición entre las propuestas.

Por lo que, es cierto que la liquidez de un ETF y la facilidad de negociar con estos es mayor que un fondo indexado, puede que, a largo plazo, sea más interesante un fondo indexado.

¿Por qué? Básicamente, por si con el bróker que inviertes deja de trabajar con tu ETF o bien cambia las comisiones que en un principio te daba y recalculas tu inversión y ves que no te es lo rentable que esperabas y estás en la tesitura de cambiar de ETF.

En esos momentos, cada cambio de ETF como hemos observado hay que tributar por ello, mientras que, con los fondos indexados, los cambios entre fondos no hay ningún problema.

No obstante, es cierto que, si eres un inversor activo, la opción del ETF es mucho más interesante ya que puedes ir ajustando tus STOPS siguiendo la tendencia y en caso de recesiones poder beneficiarte de dichas caídas entrando con un mayor montante en la zona más baja del valle y a pesar de que hayas tributado, rentabilizarán mucho más tu inversión.

Pero eso ya dependerá del método de inversión que aplique individualmente cada inversor.

COMPARATIVA DE LOS SUPUESTOS DE ETFs

Este gráfico es muy visual, pudiendo observar a simple vista como mantener tu inversión inicial y hacer aportaciones periódicas si habías decidido invertir en el índice S&P500 hubiera sido una decisión muy acertada.

Sin embargo, lo más curioso de esta imagen es señalar el aspecto de la tributación, la cual es cierto que merma de manera considerable tu inversión, pero podría ser recuperable si tu decisión de cambio de fondo ha sido acertada.

Ya que podemos observar como la peor decisión para el Sujeto X fue cambiar a los 10 años de estar invertido en el índice americano cambiar al índice europeo, ya que este ha seguido haciéndolo mucho peor que américa en los últimos 10 años y por ello se queda como la peor de las opciones de inversión que hemos ido desarrollando en este estudio.

COMPARACIÓN DE FONDOS INDEXADOS

Lo más reseñable de esta imagen donde se compara únicamente si es más rentable invertir en el S&P500 a través de Inbestme o Indexa Capital.

Podemos ver de un simple vistazo, la importancia que tienen las comisiones de gestión que solicitan cada fondo de cara a calcular la rentabilidad a largo plazo que nos puede ofrecer cada uno.

Ya que ver mermada la rentabilidad anual un 2,24% solo por las comisiones de gestión de estos fondos, repercutiría en nuestro capital a la hora de sacarlo en una diferencia de 16.733,48€ de diferencia entre un fondo y otro.

Por lo que podemos dilucidar, la importancia que tiene comprobar todas las comisiones que nos proponen cada fondo y cambiarnos de uno a otro, si nos ofrecen mejores condiciones, ya que lo positivo de este producto, es que irse de un fondo a otro, no tributa.

Aunque siempre hay que tener en cuenta los gastos pertinentes que las entidades gestoras quieran aplicarlos.

COMPARATIVA ENTRE LAS MEJORES OPCIONES DE INVERSIÓN PLANTEADAS

Entre estas dos opciones la única diferencia es una rentabilidad media anual del 0,44% y esto, al final de la inversión se verá transformado en una cuantía de unos 4000€ de diferencia entre haber elegido una opción u otra.

Si el periodo hubiera sido mayor, la cuantía que los diferencian sería mayor.

Pero a la hora de elegir una inversión u otra, no hay un claro ganador.

Ya que no solo podemos comparar las rentabilidades como hemos realizado en el estudio.

Cada inversor debe de valorar la seguridad que le aporta cada inversión, cual se alinea mejor con sus características personales, su aversión al riesgo, así como lo pendiente que estará al mercado bursátil o sencillamente va a hacer aportaciones y despreocuparse.

Hay multitud opciones que se pueden plantear y todo dependerá del perfil del inversor, por lo que entendemos que a pesar de que los ETF hayan sido la opción ganadora en este estudio, tampoco es un claro ganador de cara a una inversión.

Por los propios riesgos que conlleva el producto, porque requiere una gestión más activa y por los motivos expuestos sobre la tributación si se decide cambiar de inversión.

RENTABILIDADES MEDIAS ANUAL DE LOS DIFERENTES PRODUCTOS

Esta última imagen, sencillamente es reiterar en lo que hemos observado a lo largo del estudio.

Pero es una forma más visual de observar las rentabilidades medias que han tenido los diferentes productos observando como despunta claramente, las opciones planteadas como mejores.

Por tanto, como pautas más importantes a la hora de escoger un producto u otro, es primero determinar el perfil de inversor que eres.

Por otro lado, lo más importante es estudiar en que índice o índices vas a invertir, o en que sector concreto, crees que tendrá mejores rentabilidades futuras, ya que esta es la decisión más determinante.

Y finalmente, antes de invertir, lo que se debe de comparar las diferentes comisiones que proponen todas las entidades financieras que trabajen con el producto que quieres invertir para poder hacer los diferentes supuestos de rentabilidades a obtener.

Para que podáis comprobar por vosotros mismos los datos utilizados os dejo el Excell con el que realicé el estudio para que podáis descargarlo y comprobarlo por vosotros mismos.

Autoría:

En la elaboración de este estudio han participado varios compañeros míos de universidad, ya que lo realizamos para una asignatura concreta, pero me parecía interesante compartirlo en el Blog con vosotros, por lo que paso a citar los nombres de todos ellos.

África Isabel Navarro Ilustre
Aarón Francisco Blanco Jaime
Jaime Piñar Talavera
Paula Calle Prieto
Alberto Fuentes López

Fuentes de Información visitadas:

ETC y ETN (ETF de materias primas o de productos sintéticos o apalancados)

https://www.inversorglobal.com/2019/09/tene-cuidado-con-los-etf/

Hay que observar que estos fondos cotizados de la lista son instrumentos sintéticos de deuda no garantizada. Es decir, en caso de quiebra de su emisor nos pueden llevar a que perdamos toda la inversión.

https://blog.selfbank.es/fondo-indexado-etf-se-diferencian-me-conviene-mas/

https://holainversion.com/fondos-indexados-vs-etfs/

Coste de fondos indexados:

https://inversion.inbestme.com/knowledge/costes-inbestme-strategic-fi

ETF VUSA:

https://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0001BVGP

Tarifas Comisiones Bróker DEGIRO:

https://www.degiro.es/data/pdf/es/Relacion_de_tarifas.pdf

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