¿Qué es un PUT de acciones?
Un PUT de acciones, es un contrato financiero que otorga al comprador el derecho para vender acciones de una empresa a un precio específico (conocido como «precio de ejercicio») en una fecha determinada (conocida como «fecha de vencimiento»).
El comprador de un PUT apuesta a que el precio de las acciones de la empresa caerá por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento del contrato.
Es decir, las acciones cotizan a 10 compramos un PUT de que para dentro de una semana cotizarán por debajo de 8, si se cumple esta predicción, ganamos la diferencia.
Ahora te comento, con un ejemplo cómo se calcula.
Te lo explico con menos tecnicismos.
Tienes una casa, que en el futuro crees que va a valer menos de lo que vale ahora.
Entonces, haces un acuerdo con alguien que dice que, si tu pronóstico es correcto, esa persona te comprará tu casa al precio específico que habéis acordado.
Pero, si tu pronóstico es incorrecto y la casa vale más de lo que pensabas en el futuro, entonces no tienes que vendérsela a esa persona y puedes quedártela.
Un contrato PUT funciona de la misma manera.
La persona que lo compra cree que el valor de las acciones de una empresa va a bajar en el futuro.
Entonces, hace un acuerdo con otra persona que dice que si el valor de las acciones baja a un cierto precio, esa persona comprará las acciones a ese precio.
Pero, si el valor de las acciones no baja y en cambio sube, entonces la persona que compró el contrato PUT no tiene que vender sus acciones a la otra persona y puede mantenerlas.
Te pongo un ejemplo con números:
Imagina que compraste un contrato de opción PUT de 100 acciones de Silicon Valley Bank, en septiembre de 2022.
A un precio de ejercicio de 150$ por acción, con una prima de 1$ por acción. Para una fecha de vencimiento es en marzo de 2023. (6 meses después).
En septiembre de 2022, el precio de la acción de Silicon Valley Bank era de 380$.
Por lo tanto, para que tu contrato PUT sea rentable, el precio de la acción tendría que caer por debajo de 150$ por acción antes de la fecha de vencimiento de marzo de 2023.
En este caso, compraste un contrato de 100 acciones PUT, por lo que tendrías que pagar una prima total de 100$ (1$ de prima por acción x 100 acciones).
Esta es la cantidad máxima que perderías si la acción no cae por debajo del precio de ejercicio y tu contrato PUT vence sin valor.
Ahora, supongamos que, en marzo de 2023, la acción de Silicon Valley Bank cae a $100 por acción, como ha ocurrido.
En este caso, podrías ejercer tu contrato PUT y vender las 100 acciones a un precio de $150 por acción, obteniendo una ganancia de $5,000 ($50 de ganancia por acción x 100 acciones).
Ten en cuenta que también tendrías que pagar las comisiones correspondientes por la compra y venta de las opciones, eso dependerá del bróker que uses.
¿Por qué alguien te compra a ti a 150$ en vez de directamente en el mercado a 100$?
Porque cuando tu compras el PUT, tienes el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones a la otra parte del contrato en la fecha de vencimiento del contrato a un precio específico (precio de ejercicio).
Mientras tanto, la otra parte del contrato tiene la obligación de comprar las acciones si decides ejercer el derecho.
En otras palabras, la otra parte del contrato, que también se conoce como «escritor» del PUT, se compromete a comprar las acciones subyacentes de ti si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio.
A cambio, reciben una prima por vender el PUT.
Es decir, los otros, ganaron esos 100$ que tú habías pagado en septiembre por tu predicción, si no se hubiera cumplido, tú los hubieras perdido y el otro lo hubiera ganado igualmente.
En definitiva, si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, el escritor del PUT está obligado a comprar las acciones de ti al precio de ejercicio.
¿Dónde está el riesgo de impago?
El riesgo de impago o incumplimiento del contrato de opción PUT se debe a que la empresa de la acción subyacente (en nuestro caso Silicon Valley Bank) podría declararse en bancarrota antes del vencimiento del contrato.
En este caso, si el comprador del contrato de opción PUT ejerce su derecho a vender las acciones al precio de ejercicio acordado, la otra parte del contrato (el escritor) podría no ser capaz de cumplir con su obligación de comprar las acciones debido a la insolvencia de la empresa.
También está, en que la contra parte que ha realizado el contrato de PUT contigo, no te pague. Incumpla este, su obligación de pagar.
Imagina, que la empresa ha quebrado y el valor de la acción es CERO.
Si la empresa ha quebrado y las acciones han caído a cero, entonces el precio de ejercicio de tu contrato PUT, que es de 150$ por acción, es mayor que el valor actual de las acciones, que es cero.
En este caso, podrías ejercer tu derecho de vender las acciones al precio de ejercicio de 150$ por acción, y si la contraparte del contrato PUT cumple con su obligación de comprar las acciones, entonces podrías recibir 150$ por cada acción.
No obstante, en la práctica no es exactamente así. Pero es para simplificarte la teoría.
Estarás pensando… ¿Qué ocurre con la contraparte que tiene la obligación de comprarme?
Si la contraparte del contrato PUT no cumple con su obligación de comprarte las acciones al precio de ejercicio cuando el precio de la acción cae por debajo de ese precio, entonces estaría incurriendo en un incumplimiento contractual conocido como «Default».
En este caso, puedes tomar medidas legales para exigir el cumplimiento del contrato, incluida la posibilidad de presentar una demanda por incumplimiento de contrato.
En el caso de que la contraparte no tenga los recursos financieros para cumplir con su obligación de compra, es posible que se declare en quiebra y se someta a un proceso de liquidación.
Por tanto, podría haber una posibilidad de recuperar parte o la totalidad de tu inversión, dependiendo de cómo se maneje el proceso de liquidación y la posición de tu reclamo en la cola de acreedores.
Sin embargo, esto puede ser un proceso largo y complicado, y no hay garantía de que se recupere todo el dinero invertido.
¿Quiénes suelen ser la contraparte en este tipo de contrato?
En el mercado de opciones, las contrapartes suelen ser inversores, operadores y especuladores, que compran y venden opciones con el objetivo de obtener beneficios.
Estos participantes pueden ser tanto personas físicas como jurídicas, como, por ejemplo, empresas de inversión, fondos de inversión, bancos y otros operadores financieros.
Además, en algunos casos, las contrapartes también pueden ser las propias empresas que emiten las opciones, como parte de su estrategia de gestión de riesgos financieros.
En cualquier caso, el mercado de opciones ofrece una amplia gama de contrapartes con las que los inversores pueden negociar contratos de opciones.
Formas de ganar dinero con un contrato PUT de acciones:
Hay dos formas de ganar dinero con este tipo de contratos.
O bien, vendes el derecho, es decir, la opción de venta.
Esto quiere decir, que si pagaste en Septiembre de 2022 una prima de 100$ y estamos en marzo antes de que venza tu contrato y la prima de esas acciones está por 2000$ quizás prefieres pasarle la patata caliente a otro, en vez de que te explote a ti.
Habrías ganado 2.000-100= 1.900$
O, por el contrario, ejerces tu derecho del contrato y vendes las acciones al precio pactado.
Y si cuando, vence tu contrato las acciones están a 100$, como habías comprado el derecho de que estaría por debajo de 150$, por un paquete de 100 acciones que tenías.
Ganarías 50×100= 5.000$
¿Cómo se compra un PUT de acciones?
Para hacer esta operación, partimos que usas un bróker que te lo permita. (Yo con Degiro, puedo, pero en todos los productos).
Una vez que hayas elegido el contrato PUT que deseas comprar, debes ingresar la cantidad de contratos que deseas comprar y el precio de ejercicio al que deseas que se ejecute el contrato PUT.
Generalmente los contratos, suelen representa 100 acciones, por lo que, si compras un contrato PUT, estás comprando el derecho a vender 100 acciones al precio de ejercicio.
Después de ingresar esta información, se te mostrará el precio de la opción PUT que estás comprando y deberás confirmar la transacción.
El precio que pagarás por el contrato PUT dependerá del precio de mercado actual de la opción PUT, el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento.
Una vez que hayas comprado el contrato PUT, este se ejecutará si el precio de mercado de las acciones de la empresa cae por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento del contrato PUT.
Cuando se ejecute el contrato, podrás vender tus acciones de la empresa al precio de ejercicio acordado en el contrato PUT, incluso si el precio de mercado de las acciones es más bajo.
Es importante tener en cuenta que tienes la opción de ejercer o no el contrato PUT, y no se ejecuta automáticamente.
Es importante recordar que el proceso de comprar opciones puede ser complicado y conlleva riesgos, por lo que es importante que comprendas completamente los riesgos y beneficios antes de tomar una decisión de inversión.
Además, los contratos de opciones tienen un costo asociado y debes tener en cuenta estos costos al tomar decisiones de inversión, este coste, hace referencia a la prima, como te he ido comentando.